ГидроОГК получила оценку внебиржевого рынка

Акции ОАО ГидроОГК выведены на внебиржевые торги. В течение первого дня бумаги стоили 8,9-9,1 цента за штуку, то есть рыночная стоимость компании превысила $18,7 млрд. В течение месяца ГидроОГК должна пройти листинг на биржах РТС и ММВБ и после этого цена акций может упасть, полагают эксперты.
Вчера на российских площадках начались внебиржевые торги акциями ГидроОГК. Несколько брокеров, торгующих на бирже, рассказали "Ъ", что цена акции колебалась в течение дня от 8,9 до 9,1 цента за штуку. В трех компаниях совершили сделки в целом на $2,7 млн. Брокеры отмечают, что торги акциями начались еще до того, как они вышли на биржу,- по форвардным контрактам. Сколько таких контрактов было заключено с 9 января (в этот день произошла конвертация акций гидроэлектростанций в акции ГидроОГК), неизвестно. Однако цена акции по форвардным контрактам была выше вчерашней и составляла 9,8-10,2 цента.
ГидроОГК - крупнейшая по мощности (24 тыс. МВт) генерирующая компания страны. До 2010 года на программу модернизации гидростанций будет потрачено 45 млрд руб. В 2006 году полезный отпуск гидростанций ГидроОГК составил 77 400 млн кВт ч. Согласно годовому отчету компании, ее выручка по результатам 2006 года - 5,5 млрд руб., чистая прибыль - 1,5 млрд руб. РАО "ЕЭС России" принадлежит 96,16% акций ГидроОГК, государству - 1,84%, ООО ЭЗОП - 2%. После реорганизации РАО ЕЭС 1 июля ГидроОГК останется под контролем государства, его доля в компании составит порядка 59%, остальное в основном получат миноритарные акционеры РАО ЕЭС.
Как рассказал "Ъ" начальник департамента целевых коммуникаций ГидроОГК Евгений Друзяка, до конца недели компания рассчитывает получить официальное уведомление от ФСФР о регистрации допэмиссии. После этого она подаст заявку в РТС и ММВБ на листинг и внесение в списочные торги. Заявка может быть рассмотрена в течение месяца. Господин Друзяка отметил, что ГидроОГК известно о предварительных торгах по форвардным контрактам, которые предшествовали внебиржевым торгам: "Для нас это свидетельствует о том, что рынок ждет выхода бумаг на фондовые площадки, поскольку, как заявляли представители государства, они могут стать такой же "голубой фишкой", как сегодня бумаги РАО ЕЭС".
По оценкам Матвея Тайца из ИК "Уралсиб", цена ГидроОГК, показанная вчера внебиржевыми торгами, составляет $18,7 млрд. "Неудивительно, что акции начали продаваться раньше официальных торгов, поскольку рынок их ждал,- говорит аналитик.- Все ждут, что компания покажет высокую рентабельность продаж за счет низкой себестоимости электроэнергии". Но Дмитрий Терехов из ИК "АнтантаПиоглобал" считает, что справедливая цена акции ГидроОГК - 7,6 цента. "Пока она выше, так как когда бумага консолидированного актива выходит на рынок, ее стоимость всегда высока,- поясняет аналитик.- Так было и с бумагами "Полюс Золото" в 2006 году". Господин Тайц согласен, что бумаги упадут в цене, поскольку кроме преимуществ у ГидроОГК есть и риски. "К ним относятся невыгодные долгосрочные договоры и огромная инвестпрограмма,- отмечает аналитик.- Вся прибыль будет инвестироваться в масштабные проекты, рентабельность которых вызывает сомнения". Игорь Васильев из ИК "Тройка Диалог" добавляет, что помимо общих для отрасли рисков, связанных с темпами либерализации и динамикой потребления электроэнергии, у ГидроОГК есть дополнительный - колебания водности рек.