Центробанк увеличил темпы ослабления рубля в ожидании обнуления платежного

Накануне новогодних праздников Банк России значительно ускорил темпы девальвации рубля, ослабляя его к бивалютной корзине не раз в неделю, а почти ежедневно. Вчера курс доллара и евро вырос к рублю на 53 и 22 коп. соответственно, что означает потерю более 1,5% стоимости рубля по отношению к бивалютной корзине, состоящей на 55% из долларов и на 45% из евро. В результате цена корзины вчера превысила 33,4 руб. Между тем эксперты Citigroup объявили, что в январе–марте 2009 года бивалютная корзина будет стоить уже 40,18 руб., это означает, что рубль будет девальвирован еще на 18%. Минфин сообщил о готовности пересмотреть свой отказ от внешних заимствований, если мировые цены на нефть надолго задержатся на уровне 30–40 долл. за баррель.
В ходе биржевых торгов в понедельник рубль ослабевал даже больше, чем на 1,5%: по состоянию на 10.25 по московскому времени рубль упал к корзине на 55 коп., или почти на 1,6% по сравнению с закрытием пятницы. Отметим прогрессирующую динамику девальвации рубля. В прошлую среду Центробанк впервые в течение одной торговой сессии допустил ослабление рубля к бивалютной корзине более чем на процент – точнее, на 1,4%. В четверг, 18 декабря, также произошло ослабление рубля к бивалютной корзине более чем на 1% – стоимость выросла до 32,99 руб. против 32,65 руб. на закрытии в среду. Ранее, 11, 24 и 28 ноября, а также 5, 11 и 15 декабря Банк России допускал ослабление рубля к бивалютной корзине, однако всякий раз шаг расширения коридора корзины составлял 30 коп., или примерно 1% в обе стороны.
С августа рубль потерял к корзине «доллар–евро» более 12%. Однако экономисты Citigroup считают, что в течение ближайших трех месяцев рубль может упасть к бивалютной корзине еще на 18%. По мнению аналитиков Citigroup, такая девальвация случится из-за низких цен на нефть, которые приведут к дефициту платежного баланса и сокращению валютных резервов. В результате стоимость бивалютной корзины может подскочить до 40,18 рубля в январе–марте 2009 года», – считает старший экономист Citigroup в Москве Элина Рыбакова. Ранее экономисты банка не ожидали столь резкой девальвации и прогнозировали, что цена бивалютной корзины вырастет в первом квартале только до 35,8 рублей.
Об опасности обнуления платежного баланса говорят и последние данные о сокращении положительного сальдо внешней торговли, которое в ноябре снизилось почти вдвое по сравнению с уровнем прошлого года. В ноябре 2008 года торговое сальдо упало до 7,1 млрд. долл. по сравнению с 13,9 млрд. в ноябре 2007 года. По сравнению с октябрем 2008 года импорт в ноябре сократился на 17,7%. В то же время экспорт в ноябре снизился по сравнению с аналогичным показателем 2007 года на 23%. В целом по итогам 11 месяцев сальдо торгового баланса выросло по сравнению с прошлым годом. За январь–ноябрь 2008 года торговое сальдо выросло до 174,3 млрд., что на 49% выше показателя января–ноября 2007 года. Однако в основном это достижения первого полугодия 2008 года, в ноябре благоприятная тенденция изменилась, и торговое сальдо начало резко снижаться.
Угроза образования дефицита торгового и платежного баланса страны заставила Минфин всерьез задуматься о новых валютных займах, к которым Россия не прибегала в крупных масштабах после дефолта 1998 года.
Вчера замминистра финансов Дмитрий Панкин объявил, что Россия может пересмотреть стратегию государственных заимствований через один-два года в случае, если цена нефти будет держаться около и ниже 30 долл. за баррель. По словам Панкина, новые заимствования возможны в том случае, если «хронически цена на нефть будет меньше 40 долларов за баррель и долгое время будет держаться ниже 30 долларов». При текущей конъюнктуре рынка, по словам чиновника, размещать евробонды нецелесообразно и неправильно, «но это не значит, что через полгода или год такой возможности не будет».
Эксперты считают, что ускорить девальвацию и вспомнить о внешних займах Россию заставляют низкие цены на нефть, отток капитала и сокращение внешнеторгового и платежного сальдо. «Дешевая нефть для России означает дефицит бюджета уже при текущих ценах, а также снижение фондовых индексов и девальвацию рубля, которая может ускориться в ближайшие месяцы», – считают аналитики компании «Арбат Капитал». По их прогнозам, цена нефти в течение зимы останется в коридоре 38–50 долл. за баррель. Позже цена нефти снова начнет снижаться и может приблизиться к 30 долл. в течение двух-трех месяцев. «Рецессия в России станет очень глубокой и продолжительной – особенно если Минфин истратит основную часть резервов на низкоэффективную помощь крупным компаниям и их собственникам. При этом падение ВВП может и превысить 10%», – отмечают экономисты.
«Сейчас становится очевидным, что попытка плавной девальвации рубля провалилась. Только за первые два месяца на поддержание курса национальной валюты ЦБ потратил около 60 миллиардов долларов. Это некритичная для России сумма при благоприятной ценовой конъюнктуре на сырьевых рынках. Однако в условиях падения нефтяных цен эта мера обходится государству неоправданно дорого», – отмечает замначальника аналитического департамента «Арбат Капитала» Алексей Павлов. По его словам, при средней цене на нефть в 40–50 долл. за баррель торговый баланс РФ будет в следующем году в лучшем случае нулевым. Однако в 2009 году отечественным компаниям предстоит выплатить по внешнему долгу около 100 млрд. долл. Если ситуация на мировых финансовых рынках не улучшится во второй половине 2009 года и не будет притока инвестиций в Россию, то отток капитала составит те же самые 100 млрд. долл.
Между тем международные резервы Центробанка, с помощью которых поддерживается стабильность рубля, сократились почти на треть по сравнению с рекордными 598,1 млрд. долл. в августе. По состоянию на 12 декабря они составляли 435,4 млрд. долл. и продолжали стремительно таять.
«Падение валютных поступлений на фоне оттока капиталов и мирового экономического кризиса выглядит совсем удручающе. ЦБ допускает существенную девальвацию рубля – но это вынужденная мера, поскольку перспективы роста российской экономики призрачны», – считает руководитель департамента налогового и финансового консалтинга компании «Интерком-Аудит» Андрей Приходько.