Газпром и КЭС подали заявку в ФАС об объединении активов

«Газпром энергохолдинг» (ГЭХ) подал в ФАС заявку на консолидацию энергоактивов группы «Ренова» Виктора Вексельберга (сосредоточены в «КЭС-Холдинге»). Антимонопольщики не готовы согласовать полномасштабное объединение — новая структура займет более 30% энергорынка европейской части России и Урала. Если ведомство выдаст предписание продать часть активов, то это сыграет на руку «Интер РАО» — един­ственному реальному покупателю ТГК-6 либо ТГК-7.
30 сентября ГЭХ направил в ФАС заявку на консолидацию энергоактивов группы «Ренова», сообщила РБК daily представитель ГЭХ Мария Фролова, отказавшись раскрыть детали документа. К профильным специалистам ФАС заявка пока не поступала, но полномасштабное слияние двух компаний в их нынешнем виде вряд ли возможно, отметил источник газеты в антимонопольном ведомстве. По его словам, предварительный анализ сделки показал, что объединенная компания получит более 30% рынка в первой ценовой зоне (европейская часть России и Урал).
ГЭХ — энергетическая «дочка» «Газпрома»: контролирует ОГК-2 и ОГК-6, находящиеся в процессе консолидации, а также «Мосэнерго», ТГК-1 и ряд сбытовых активов. Суммарная мощность — около 36 ГВт. «КЭС-Холдинг» контролирует ТГК-5, ТГК-6, ТГК-7 (Волжская ТГК), ТГК-9, ряд энергосбытовых и газораспределительных активов. Суммарная мощность станций КЭС — 16 ГВт. Предполагается, что в объединенной компании, контролирующей четверть российской энергетики, «Газпрому» достанется 75% минус одна акция, блокпакет окажется у структур г-на Вексельберга.
Еще одним противником создания крупнейшего игрока на российском энергетическом рынке является Минэкономразвития, остальные профильные структуры (Минэнерго, Федеральная служба по тарифам и др.) никак не обозначили своей позиции, добавляет источник в ФАС. Получить комментарии в Минэкономразвития, Минэнерго и «Ренове» вчера не удалось.
У антимонопольщиков есть месяц на рассмотрение заявки ГЭХ, впрочем, срок может быть продлен до трех месяцев. Пока чиновники ФАС склоняются либо к отклонению заявки, либо к выдаче согласия при условии продажи части мощностей. «Все зависит от того, как ГЭХ структурирует свою заявку», — отмечает источник газеты. Во втором случае рынку по требованию ФАС могут быть предложены сбытовые активы ГЭХ и КЭС или часть генерирующих мощно­стей. Еще один вариант — подача нескольких заявок в рамках одной сделки, тогда ФАС может разрешить лишь часть из них.
В текущих рыночных условиях единственным реальным покупателем активов является «Интер РАО», которая владеет значительными пакетами в ТГК-6 (26,08%) и ТГК-7 (32,44%). «Интер РАО» готова обменять свои пакеты на контроль в одной из этих компаний, говорит источник в госкомпании. Трехсторонние переговоры продолжаются, но пока решений о том, какие активы будут проданы, не принято, говорят источники в ГЭХ и «Интер РАО». Это косвенно подтверждает, что «Газпром» пытается добиться согласия на консолидацию максимального объема активов; на продажу будет выставлено то, что ФАС не разрешит включить в объединенную компанию.
Наиболее интересным для ГЭХ активом КЭС всегда являлась ТГК-7 — второй по объему потребления газа генератор в России. «Дочка» «Газпрома» и ранее обсуждала различные варианты выкупа контроля в этой компании у КЭС. В этой ситуации более логичным выглядит продажа «Интер РАО» доли в ТГК-6. Однако рыночная стоимость пакетов «Интер РАО» сильно разнится: 4,6 млрд руб. в ТГК-6 и 21,6 млрд руб. в ТГК-7. В процессе объединения ГЭХ и КЭС, возможно, придется продать долю в ТГК-7, с тем чтобы не доплачивать деньгами или другими активами, отмечает аналитик банка HSBC Дмитрий Коновалов. С 17 мая цена акций ТГК-6 упала на 11%, ТГК-5 — на 30%, бумаги ТГК-9, на которой «КЭС-Холдинг» планировал консолидировать энергоактивы внутри группы, фактически остались на прежнем уровне. А вот акции ТГК-7 за последние 3,5 месяца, несмотря на общее падение рынка, выросли на 21%.