Аналитики: Выкуп Газпромом собственных акций у ВЭБа станет поводом для снижения выплаты дивидендов

Москва. Правительство согласовало проект директивы совету директоров «Газпрома», по которой монополия должна выкупить 2,7% своих акций у ВЭБа. Такие планы есть, подтвердили «Ведомостям» два федеральных чиновника, но документ еще не подписан. 
Выкуп собственных акций может быть аргументом в пользу снижения планки по дивидендам для «Газпрома», сообщал Bloomberg со ссылкой на источники. Такие выводы подтвердил заместитель начальника управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал" Василий Танурков: "Выкуп собственных акций, скорее всего, станет поводом для снижения планки выплаты дивидендов - в случае выплаты 50% прибыли по МСФО дивиденды могут составить 16,6 руб. на акцию, но, если ходатайство "Газпрома" о снижении планки в связи с выкупом акций ВЭБа будет удовлетворено, дивиденды, вероятно, окажутся на уровне, ранее рекомендованном правлением "Газпрома" - 50% скорректированной прибыли по РСБУ (7,4 руб. на акцию). Ожидания высоких дивидендов стали основным поводом для роста котировок акций "Газпрома" в апреле, и отказ от выплаты 50% по МСФО, вероятно, станет поводом для существенной коррекции котировок".
По распоряжению правительства дивиденды госкомпаний должны рассчитываться от большей из двух величин: 50% чистой прибыли по РСБУ (без учета доходов и расходов от переоценки обращающихся на рынке ценных бумаг акций дочерних обществ) или по МСФО. Правление «Газпрома» рекомендовало совету директоров утвердить выплату 175,2 млрд руб. дивидендов, но по МСФО сумма могла бы составить 393,6 млрд руб.
Основной вопрос – цена продажи пакета ВЭБа, говорят аналитики. Представитель «Газпрома» отметил, что процедура выкупа и сумма, которую компания готова отдать за свои акции, «пока не публичная информация». В марте первый зампред правления ВЭБа Николай Цехомский говорил, что в случае продажи акций цена «будет связана с рынком».
Будут ли дивиденды «Газпрома» скорректированы на сумму сделки, зависит от правительства. «Газпром» сможет выплатить повышенные дивиденды и рассчитаться за акции (около 100 млрд руб.) – на конец 2015 г. у компании 1,4 трлн руб. на балансе, говорит директор отдела корпораций Fitch Дмитрий Маринченко, но подчеркивает: компании придется либо снижать капзатраты, либо дополнительно занимать на рынке, чтобы поддерживать приемлемый уровень ликвидности в 2016–2017 гг. – ведь «Газпрому» еще предстоит платить повышенный НДПИ – и все это на фоне серьезного падения цен на газ.
Крупнейшие акционеры Газпрома – Росимущество (38,4%), «Роснефтегаз» (10,97%), «Росгазификация» (0,89%). Капитализация – 3,8 трлн руб. Выручка (МСФО, 2015 г.) – 6,1 трлн руб. Чистая прибыль – 787,1 млрд руб.
Напомним, распоряжение о том, что госкомпаниям придется отдать 50% чистой прибыли по РСБУ или МСФО подписано 18 апреля председателем правительства Дмитрием Медведевым. В документе сказано, что нужно учитывать финансовые показатели, инвестиционные планы, эффективность вложений и проч. Госкомпании пытаются снизить ставку до 25%.