В мае показатель EBITDA средних российских нефтекомпаний упал более чем на 40%

Москва. Снижение мировых цен на нефть и рост налоговой нагрузки привели к сокращению показателя EBITDA средней российской вертикально интегрированной нефтекомпании (ВИНК) в мае 2026 года более чем на 40%. Об этом сообщается в аналитическом обзоре исследовательской компании «Эйлер».

Согласно данным, показатель EBITDA модельной ВИНК по итогам мая снизился на 40,7% по сравнению с апрелем, опустившись до 14,5 тыс. руб. на тонну. Главным негативным фактором эксперты называют двукратное падение доходности от продаж сырой нефти - до 5,8 тыс. руб. за тонну. По расчетам аналитиков, экспортный нетбэк российской нефти марки Urals в мае упал в 1,8 раза, составив 1,18 тыс. руб. за барр., а для дальневосточного сорта ESPO (ВСТО) снижение составило 23% - до 1,69 тыс. руб. за барр.

Давление на общую рентабельность бизнеса оказали падение мировых котировок и одновременный рост налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), что связано с особенностями налогового законодательства РФ, фиксирующего ценовые параметры с временным лагом. Стоимость нефти Urals в мае снизилась на 10% к апрелю - до $108 за барр. вслед за эталоном Brent, чье падение ускорилось на фоне новостей о возможном прогрессе в переговорах между США и Ираном по открытию Ормузского пролива. Как передает «Ъ», в результате сокращение маржи в сегменте добычи сырой нефти оказало негативное влияние на показатели всех остальных подразделений.

Специалисты Эйлер констатируют, что экономика добычи в РФ ухудшается после благоприятного весеннего периода, когда отечественный рынок поддерживали высокие мировые цены из-за ближневосточного конфликта и стабильные экспортные объемы. Текущую доходность российской нефтепереработки пока поддерживают высокие цены на внутреннем рынке, однако в случае полноценного возобновления безопасных поставок топлива через Ормузский пролив рентабельность перерабатывающего сегмента также начнет сокращаться.

В мае дисконт на российскую нефть Urals к Dated Brent сократился на 30%, опустившись до $21 за барр. Несмотря на майское снижение показателей, средняя маржа ВИНК за апрель - май остается на 42% выше уровня I квартала текущего года, а мировые цены во II квартале в целом держатся около прогнозных значений.

Сегмент нефтепереработки продемонстрировал большую устойчивость к рыночным колебаниям. По оценкам Эйлер, показатель EBITDA модельного НПЗ в мае вырос на 2% - до 15 тыс. руб. за тонну. Рост обеспечен сохранением высоких цен на отдельные виды топлива на внутреннем рынке: EBITDA от продажи бензина в России увеличилась на 2% (до 71,1 тыс. руб. за тонну), а дизельного топлива - на 2,7% (до 67 тыс. руб. за тонну).