Московский НПЗ пилят на части

Москва. Московский нефтеперерабатывающий завод (МНПЗ) продолжает терпеть убытки из-за непрекращающегося конфликта акционеров. По подсчетам нового гендиректора компании Сергея Нетесанова, за три года разбирательств между основным собственником МНПЗ (Московской нефтегазовой компанией, МНГК) и миноритариями («Сибнефтью» и «Татнефтью») прибыль завода снизилась в 3,5 раза – с 904,3 млн руб. в 2002 г. до 252,2 млн руб. в 2005 г. Между тем мелкие акционеры не собираются прекращать войну. «Сибнефть» и «Татнефть» готовят обжалование решения кассационной инстанции, признавшей законной выплату акционерам МНПЗ дивидендов за 2004 г. по привилегированным акциям. По прогнозам экспертов, судебные разбирательства могут затянуться еще минимум на год. В итоге прибыльность завода может упасть настолько, что миноритарии смогут заставить МНГК продать одному из них свой пакет.
Московский НПЗ – крупнейший из российских нефтеперерабатывающих заводов, не принадлежащий ни одной из вертикально интегрированных нефтяных компаний. 50,84% голосующих акций и 38% уставного капитала МНПЗ принадлежит МНГК, контролируемой правительством Москвы и британской компанией Sibir Energy. 25,11% от уставного капитала и 36,84% голосующих акций контролирует «Сибнефть» через офшорные структуры Richard Enterprises S.A. и Gregory Trading S.A. Зарегистрированной на Сейшелах Fenix Assets Management Ltd принадлежит 17,8% уставного капитала и 7,78% голосующих акций. В 2004 г. похожий пакет (около 17% уставного капитала и 7,64% голосующих акций) был зарегистрирован за аффилированной с «Татнефтью» виргинской компанией Meyner Investments S.A., однако сообщений о смене собственников этой доли МНПЗ не распространял. По итогам 2004 г. выручка МНПЗ снизилась на 23% – до 4,6 млрд руб., чистая прибыль сократилась в 27 раз – до 27,9 млн руб. Объем переработки нефти в 2004 г. составил 9,4 млн т.
Война за МНПЗ между «Сибнефтью» и «Татнефтью» с одной стороны и МНГК – с другой началась четыре года назад. Миноритариям в том числе принадлежит пакет привилегированных акций МНПЗ, которые могут быть конвертированы в голосующие, если совет директоров завода примет решение не выплачивать дивиденды акционерам. Этого альянс нефтяных компаний с переменным успехом добивается через суд. В прошлом году арбитражный суд признал недействительным решение собрания акционеров МНПЗ о выплате дивидендов по итогам 2004 г., однако позже это решение отменила кассационная инстанция. Сейчас «Сибнефть» готовит апелляцию в Высший арбитражный суд. Правда, пресс-секретарь компании Алексей Фирсов заявил, что не знает, когда состоится слушание. Параллельно «Сибнефть» и «Татнефть» давят на основного акционера, блокируя все важные решения по развитию компании, в частности модернизацию МНПЗ.
В итоге МНПЗ терпит убытки. По оценке гендиректора завода Сергея Нетесанова, за последние три года его прибыль до налогообложения снизилась более чем в 3,5 раза – с 904,3 млн руб. в 2002 г. до 252,2 млн руб. в 2005 г. Рентабельность предприятия сократилась в 5,2 раза. «По данным Госкомстата, в 2002 г. МНПЗ по стоимости услуг переработки нефти среди всех НПЗ России занимал 9-е место, а в 2005 г. опустился на 17-е место, оставив после себя лишь Хабаровский, Саратовский, Туапсинский и Комсомольский НПЗ», – комментирует Сергей Нетесанов. Гендиректор МНПЗ предрекает, что в будущем снижение прибыли продолжится. По его словам, техника и технологии в нефтепереработке постоянно совершенствуются, одновременно ужесточаются требования к оборудованию, условиям его эксплуатации, экологии и качеству выпускаемой продукции. «Соответствие нормам требует капитальных вложений, однако за три последних года инвестиции в развитие МНПЗ снизились более чем на 25%», – говорит он.
Опрошенные RBC daily эксперты считают, что борьба «Сибнефти» и «Татнефти» с МНГК за завод продолжится еще минимум полгода-год. «Именно столько может продлиться разбирательство в Высшем арбитражном суде», – полагает партнер юридической фирмы «Джон Тайнер и партнеры» Валерий Тутыхин. Он считает, что у «Сибнефти» и «Татнефти» есть шансы добиться признания недействительным решения совета директоров МНПЗ, если компания докажет, что акционеры, владеющие частью акций, не были допущены к голосованию. Соответственно, за это время прибыль НМПЗ еще снизится. Впрочем, старший аналитик FIM Securities Дмитрий Царегородцев не исключает, что доведение завода до предбанкротного состояния – главная цель «Сибнефти» и «Татнефти». «Возможно, компании намеренно выматывают основного акционера», – сказал он RBC daily.
В результате контроль над МНПЗ может перейти миноритариям, вероятнее всего «Сибнефти». После того, как «Сибнефть» вошла в состав «Газпрома», она обзавелась мощными финансовыми и административными рычагами, в итоге «Газпром» может договориться с правительством Москвы о продаже его доли в МНПЗ «Сибнефти», считает Дмитрий Царегородцев. С ним соглашается начальник аналитического отдела ИК «Брокеркредитсервис» Максим Шеин. По его словам, нефтяным компаниям невыгодно строить НПЗ в каких-то других городах, так как основные потребители нефтепродуктов находятся на западе страны. Строительство НПЗ в других регионах повысит транспортную составляющую, что отразится на стоимости топлива. В частности, из-за больших затрат на транспортировку «ЛУКОЙЛ» закупает горюче-смазочные материалы для своих заправок у сторонних производителей. «С этой точки зрения НМПЗ – крайне ценный актив для «Сибнефти», владеющей лишь Омским НПЗ, – говорит эксперт. – МНПЗ только выиграет от вхождения в «Сибнефть». Для любого НПЗ самое главное – стабильная загрузка, «Сибнефть» сможет обеспечить более устойчивые поставки». Как заявил RBC daily Алексей Фирсов, «Сибнефть» намерена отстаивать свои интересы до полной победы.