Газпром нефть прирастет запасами и наличными

В отчете за третий квартал «Газпром нефть» должна впервые консолидировать показатели своего нового приобретения — Sibir Energy. За счет результатов деятельности британской компании «дочка» «Газпрома» сможет улучшить свои показатели по добыче и переработке нефти, а чуть позже и по запасам. Кроме того, актив позволит получить ей почти 400 млн долл. наличными, которые Sibir Energy пытается взыскать с бывшего акционера Sibir Шалвы Чигиринского. По мнению экспертов, в ближайшее время справедливая цена «Газпром нефти» скорее всего будет существенно увеличена.
В этом году в пику экономическому кризису «Газпром нефть» сможет существенно поправить текущие операционные результаты, в частности за счет покупки Sibir Energy, бумаги которой она начала скупать с апреля. Покупки проходят через ряд сделок «дочек» «Газпром нефти», поэтому на данный момент напрямую она владеет 48,77% британской компании. Всего, по данным источников, в настоящее время ей принадлежит 80,6% акций. По мнению экспертов, уже в третьем квартале будет нормализована сложная схема владения и «Газпром нефть» сможет консолидировать результаты Sibir Energy по его итогам.
За счет Sibir компания может увеличить добычу с нынешних 45—47 млн т на 4—5 млн т уже в 2010 году, то есть на 9—11%, говорит аналитик ИФК «Метрополь» Алексей Кокин. Причем каких-то особых усилий для этого не понадобится, так как Shell успешно ведет добычу на главном месторождении британской компании — Салыме, и «Газ­пром нефти» достаточно забирать свою долю. Кроме того, благодаря новой покупке она получает контроль над перерабатывающими мощностями Московского НПЗ в 12 млн т., в котором ранее владела только половиной, отмечает аналитик «Арбат Капитала» Виталий Громадин.
По словам Алексея Кокина, затраты на добычу в первом квартале у компании были выше, чем у ЛУКОЙЛа и Роснефти. Однако маржа при достаточно высокой цене на нефть (60 долл. и выше) достигается в первую очередь за счет переработки. И после получения контроля над МНПЗ отношение мощностей переработки к добыче в «Газпром нефти» может приблизиться к 70% (не считая NIS). Это лучше, чем у ЛУКОЙЛа (порядка 55% в России) и Роснефти (около 50%), отмечает эксперт. Sibir позволит «Газпром нефти» увеличить и свою ресурсную базу, что отразится в аудите Miller & Lents на 1 января, подчеркивает старший аналитик ФК «Открытие» Наталья Мильчакова. Объем ресурсной базы увеличится как минимум на 660 млн барр. нефтяного эквивалента.
Также к плюсам приобретения Sibir относится возможность получить почти 400 млн долл., которые компания пытается отсудить у своего бывшего акционера Шалвы Чигиринского. В рамках соглашения с компанией г-н Чигиринский в мае передал 2,73% акций Sibir Energy в счет погашения его финансовых обязательств. Кроме того, бизнесмен отдал Sibir Energy акции французской компании, являющейся собственницей виллы «Марина Ирина» во Франции и права на особняк в Лондоне, который уже продан за 27,6 млн долл.
Значительно улучшить свои позиции на рынке «Газпром нефти» позволят и нефтяные лицензии, которые она должна получить от Газпрома. Как сообщил РБК daily источник в газовой монополии, 12 лицензий будет передано до конца года. В конце июня глава «Газпром нефти» Александр Дюков говорил, что пока разрабатывается схема передачи. По мнению Натальи Мильчаковой, новые лицензии смогут вывести добычу компании в 2012 году на уровень 60 млн т. в год и таким образом объемы добычи «Газпром нефти» сравняются с объемами производства у Сургутнефтегаза. Сейчас трудно оценить «новую» «Газпром нефть», то есть компанию после поглощения NIS и Sibir Energy, говорит Алексей Кокин. Неизвестна конечная цена сделки. Но значительный рост справедливой цены компании очень вероятен. Сейчас капитализация «Газ­пром нефти» составляет 13,3 млрд долл. По мнению Натальи Мильчаковой, через год она может достигнуть 20,2 млрд долл.