Денежный поток российских нефтяников может вырасти на 100 млрд долларов

Сверхдоходы гарантированы нефтяникам при сохранении мировых цен на нефть не ниже 100 долл. за баррель, считает Международное энергетическое агентство. Правда, распорядится ими каждый по-своему, необязательно направив их на инвестиции.
За последние десять лет средняя по миру доля upstream CAPEX в выручке компаний составляет 42%, говорит аналитик компании БКС Андрей Полищук. По его словам, в кризисный период из-за падения цен на нефть и падения спроса нефтяные компании снизили объем инвестиций. Восстановление цен на нефть должно позволить им увеличить капитальные вложения.
Чистый денежный поток до 350 млрд долл. даст возможность в 2011 году нарастить российским компаниям инвестиции до 37-40% от выручки. Партнер компании ADE Professional Solutions Евгений Рудаков подсчитал, что совокупный дополнительный доход трех ведущих компаний (ТНК-ВР, ЛУКОЙЛ и «Роснефть») при цене 110 долл. за баррель может составить 95,132 млрд долл. Если учесть, что остальные российские нефтяные компании вместе взятые меньше этих трех, то прямо о 350 млрд дополнительного дохода говорить не приходится, но поступления на счета будут значительными.
При этом норма прибыли регулируется государством при помощи экспортных пошлин и ставки НДПИ, которая из года в год остается неизменной при изменении цен на нефть. Поэтому можно предположить, что и в 2011 году такое регулирование сохранится, а вместе с ним и высокая прибыль.
Все российские нефтяные компании имеют существенные положительные притоки от операционной деятельности, часть которых они направляют на инвестиции в основные средства (скважины и оборудование). Но здесь стоит учесть, что разведанные резервы нефти в России снижаются, нефтяные компании не уверены в долгосрочной перспективе и потому не торопятся инвестировать все свободные средства в добычу. Как следствие, часть средств кладется на депозиты («Роснефть» - 4190 млн долл.), идет на выкуп собственных акций (ЛУКОЙЛ - 3664 млн долл.), дивиденды (ТНК - 3898 млн долл.): около половины нефтяной прибыли так и не было реинвестировано.
«Можно сказать, что реинвестирование растет пропорционально росту прибыли, и это продолжится в 2011 году. Причины - нестабильность и другие специфические факторы (Олимпиада, выборы и т.п.), из-за которых давление на крупные компании будет повышено», - считает Евгений Рудаков. Если сравнить с иностранцами, то можно сказать, что последние гораздо более нацелены на повышение капитализации путем реинвестирования.