Украина готовит приватизацию нефтегазовых активов

Киев готовит IPO новой газодобывающей компании, которая выделится из «Нафтогаза». Чиновники надеются привлечь $5-10 млрд. «Газпрому» по такой цене актив не нужен, но политики могут решить по-другому, отмечают эксперты
Украинский гоcхолдинг «Нафтогаз» будет реорганизован. Правительство Украины планирует выделить из него газодобывающую компанию, которая разместит акции на бирже и привлечет инвестиции, заявил вчера премьер страны Николай Азаров. Когда это произойдет и какой пакет могут получить инвесторы, премьер не уточнил. Лишь отметил, что контрольный пакет в новой компании останется в госсобственности. А IPO поможет привлечь «серьезный инвестиционный ресурс — около $5-10 млрд», которые позволят Украине «перевести затраты из бюджета на плечи инвесторов» (цитата с сайта правительства страны). В пресс-службах правительства Украины и «Нафтогаза» от комментариев отказались.
«Нафтогаз» обеспечивает почти 90% украинской добычи газа: в 2010 г. общее производство топлива составило 20,5 млрд куб. м, из них 18,3 млрд — добыча госхолдинга и его «дочек». Крупнейшая газодобывающая «дочка» — «Укргазвыдобування» (14,8 млрд куб. м в 2010 г.), вторая — «Черноморнафтогаз» (около 1 млрд). Кроме того, «дочки» «Нафтогаза» являются основными продавцами газа на Украине, управляют всей газотранспортной системой страны и получают выручку от транспорта газа (сама система в собственности государства); у холдинга 13 подземных хранилищ газа, нефтепроводная система Украины, пять ГПЗ, а также 50% плюс 1 акция «Укрнафты», нефтедобывающего и нефтеперерабатывающего холдинга (правда, де-факто контроля в ней нет).
К началу 2011 г. собственные запасы «Нафтогаза» составляли примерно 800 млн т условного топлива, за пять лет холдинг планирует увеличить их до 940 млн т, говорил в июне начальник управления компании Сергей Косянчук. Финансовые показатели по отдельным сегментам «Нафтогаз» не раскрывает; чистый убыток всего холдинга по МСФО за 2009 г. составил около $2,9 млрд, а убыток по украинским стандартам бухучета за 2010 г. — примерно $2,7 млрд.
Судя по словам Азарова, Украина ждет, что новая компания будет стоить минимум $10-20 млрд. Но если брать только запасы и добычу газа, оценка получается меньше: $7,5-12 млрд с учетом истощенности запасов и тонкостей нынешнего украинского законодательства (см. врез), отмечает аналитик «Тройки диалог» Валерий Нестеров. Оценка аналитика UBS Максима Мошкова — около $8 млрд.
Если IPO газодобывающей «дочки» «Нафтогаза» и состоится, «Газпрому» по такой цене не будет смысла покупать акции компании, указывает Мошков; сделка возможна только по политическим мотивам.
Прошлой весной премьер Владимир Путин предложил Украине объединить «Газпром» и «Нафтогаз», та согласилась, но только на паритетных условиях (российские чиновники весь «Нафтогаз» оценивали примерно в 5% «Газпрома»). Компании начали переговоры о добывающем СП. А Украина заявила о планах по приватизации нефтегазовых активов. Минэнергоугля сообщало о возможности IPO самого «Нафтогаза» (с привлечением минимум $5-6 млрд от продажи 25%), а президент Виктор Янукович заявил в июле, что пришло время подготовить к размещению акций основные компании госхолдинга — «Укрнафту», «Укргазвыдобуванню», «Черноморнафтогаз», «Укртрансгаз» (оператор газопроводов) и «Укртранснафту» (нефтепроводная монополия).