На 9% могут снизиться дивиденды Транснефти из-за грязной нефти

Москва. 29 мая 2019 года Транснефть полностью восстановила подачу нефти по южной ветке нефтепровода «Дружба» (поставки в Венгрию, Словакию и Чехию). Прокачка по северной ветке (в Польшу и Германию) должна быть возобновлена к 10 июня 2019 года.

 По оценкам самой Транснефти, общий объем загрязненной нефти достиг 4,3 млн т, включая 0,7 млн т в северной ветке, 0,7 млн т в южной ветке, 1,3 млн т в Белоруссии и 1,6 млн т в Усть-Луге. Полная очистка системы от загрязненной нефти может занять около 6–8 месяцев. По данным газеты, средняя скидка при продаже загрязненной нефти из Усть-Луги составила 10 долл./барр. и должна быть компенсирована трейдерам Транснефтью. Если усредненная «скидка» на весь объем загрязненной нефти составит 10 долл./барр., то Транснефти придется компенсировать примерно $315 млн. Косвенные расходы, возникающие из-за простоя НПЗ и связанных с этим потерь, российские компании по условиям договоров поставки нефти возмещать не обязаны.

Озвученная цифра в $315 млн составляет 4% от EBITDA Транснефти, прогнозируемой  на 2019 год. Окончательная сумма компенсации в данный момент обсуждается, информирует «Прайм». Как бы то ни было, мы видим определенные риски для наших прогнозов финансовых показателей Транснефти, в частности связанные с возможным созданием резерва для отражения потенциальных убытков, вызванных данным инцидентом. Если Транснефть учтет потери в размере $315 млн при расчете нормализованной чистой прибыли (является базой для расчета дивидендов компании), дивиденды Транснефти за 2019 г. могут теоретически снизиться на 9%, до 11 143 руб. на акцию (при выплате 50% от нормализованной чистой прибыли), что предполагает дивидендную доходность в размере 7%. В целом, на наш взгляд, это негативная новость с точки зрения восприятия компании рынком.