Китайская ничья: Доля Роснефти в Удмуртнефти дает ей не больше, чем Sinopec

Оказывается, контролируемая “Роснефтью” 51%-ная доля в “Удмуртнефти” не дает ей права решающего голоса по ключевым вопросам деятельности компании. По мнению аналитиков, вряд ли это осложнит госкомпании управление “Удмуртнефтью”.
Напомним, “Удмуртнефть” ведет добычу нефти на 24 месторождениях Удмуртии. Сумма чистых доказанных запасов нефти по классификации SPE на 31 декабря 2006 г. составила 323,9 млн баррелей (45,87 млн т). Добыча нефти в 2006 г. — 5,97 млн т. Выручка за 2006 г. — 29,44 млрд руб., чистая прибыль — 6,15 млрд руб. Основные акционеры — “Роснефть” (51%) и китайская нефтехимическая корпорация Sinopec (49%).
В августе прошлого года китайская компания China Petroleum and Chemical Corporation (Sinopec) за $3,5 млрд приобрела у ТНК-ВР 96,86% акций “Удмуртнефти”. Но ранее, в апреле 2006 г., Sinopec предоставила “Роснефти” опцион на приобретение контрольной доли в своей будущей покупке. В процессе исполнения этого опциона в ноябре 2006 г. 100%-ные “дочки” “Роснефти” и Sinopec — Rosneft International Ltd и Sinopec Overseas Oil and Gas Ltd — стали совладельцами холдинговой компании “Тайху Лтд”. Российская компания получила в ней долю в 51%, китайская — в 49%. Вскоре после этого “Тайху” приобрела у Sinopec 96,86% акций “Удмуртнефти”.
“Роснефть” заявляла, что оперативное управление новым активом партнеры будут осуществлять на паритетной основе. Но, как выяснилось из отчета “Роснефти” по US GAAP за 2006 г., это касается и стратегических решений “Удмуртнефти”. В документе сказано, что “соглашение акционеров [”Тайху“] предусматривает, что ключевые решения касательно его деятельности должны быть приняты единогласно обоими участниками и ни один из участников не имеет преимущественного права в принятии решений”.
Официальный представитель “Роснефти” это положение комментировать не стал, но источник в компании подтвердил “Ведомостям”, что в соглашении акционеров “Тайху” нет исключений, при которых “Роснефть” могла бы принимать решения без оглядки на китайского партнера. Тот факт, что “Роснефть” контролирует 51% акций “Тайху”, собеседник “Ведомостей” называет технической деталью: по сути, у партнеров паритет, а 51% формально отдали “Роснефти”, для того чтобы обойти ограничение на участие иностранных инвесторов в российских добывающих активах.
Аналитик “Тройки Диалог” Валерий Нестеров не припоминает в корпоративной практике случая, когда бы контрольный пакет акций не давал его владельцу права решающего голоса, но ничего страшного в этом не видит. “У партнеров нет иного пути, как соблюдать консенсус, — уверен эксперт. — И конфликт между ними вряд ли возможен, поскольку они слишком заинтересованы друг в друге: Sinopec нужна российская нефть, а для укрупнившейся "Роснефти" китайский рынок — один из самых перспективных”.