Капитализация российского фондового рынка выросла почти на 7%

После полномасштабного обвала цен, который произошел на мировых биржевых площадках в конце января, февраль не только не снизил напряженности на финансовых рынках, но даже усилил пессимизм в настроениях инвесторов. В марте мировую экономику захлестнула новая волна финансового кризиса, главной жертвой которой стал один из крупнейших инвестиционных банков мира – Bear Stearns.
Американские монетарные власти приняли ряд экстренных мер, вплоть до снижения процентной ставки рефинансирования на 75 б. п. и предоставления прямого доступа к рефинансированию первичным дилерам, а также предоставления ликвидности под залог ценных бумаг, обеспеченных ипотечными кредитами. Однако, несмотря на все усилия ФРС и правительства США, спад темпов роста ведущей мировой экономики продолжается. Данные статистики оставляют все меньше сомнений в том, что рецессия началась. И пока об истинных масштабах этой рецессии остается только догадываться, инвесторы во всем мире всерьез опасаются того, что нынешний спад в экономике США окажется наиболее тяжелым со времен Великой депрессии 30-х годов прошлого века. Неприятие рисков, вызвавшее очередную волну массового «бегства в качество», в которое обратились инвесторы на всех биржевых площадках, привело к значительному снижению рыночной стоимости компаний во всем мире. Тем не менее по итогам двух месяцев (февраля и марта) капитализация мирового рынка выросла на 2973 млрд долл., или на 5,40%, показав за год рост на 5858 млрд долл. (11,23%). При этом капитализация компаний ведущей экономики мира – США, снижение которой продолжается с ноября прошлого года, за два последних месяца опустилась еще на 792 млрд долл. (4,79%), снизившись также в годовом выражении – более чем на 1838 млрд долл., или на 10,46%. Компании стран еврозоны, подешевевшие в январе, за два последующих месяца выросли в цене на 67 млрд долл. (0,80%). Однако в годовом выражении стоимость всех торгующихся на фондовом рынке компаний еврозоны снизилась более чем на 288 млрд долл., или на 3,32%. Положительный результат показала и ведущая европейская экономика – Германия, рыночная капитализация компаний которой выросла за февраль и март более чем на 8 млрд долл. (1,77%), а в годовом исчислении сохраняет рост более чем на 95 млрд долл. (1,77%). Рыночная капитализация компаний в странах БРИК снизилась Многие аналитики уверены, что развивающиеся рынки способны продолжать показывать позитивную динамику экономического роста, и что негативное влияние рецессии американской экономики если и скажется на этих рынках, то будет минимальным. Пока же снижение котировок на фондовых площадках стран БРИК за два месяца (февраль и март) привело к суммарному снижению рыночной капитализации компаний этих стран почти на 836 млрд долл. (8,62%), показав в годовом выражении рост на 2831 млрд долл., или на 46,92%. Самому сильному снижению (в процентном соотношении) подверглась капитализация компаний Индии, которая по итогам двух месяцев опустилась более чем на 216 млрд долл. (14,64%), показав в годовом исчислении рост на 445 млрд долл. (54,70%). Рыночная стоимость компаний, котируемых на торговых площадках Китая и Гонконга, опустилась за февраль – март почти на 792 млрд долл. (12,77%). Годовой рост капитализации китайского фондового рынка (включая капитализацию рынка Гонконга) продолжает демонстрировать высокие, но не рекордные значения и составляет около 2020 млрд долл., или 59,67%. По годовому росту рыночной капитализации акций на первое место среди стран БРИК вырвалась Бразилия. Рыночная стоимость всех компаний, котируемых на фондовом рынке Бразилии, в годовом выражении выросла более чем на 538 млрд долл. (70,78%), а по итогам двух последних месяцев – более чем на 6 млрд долл. (0,47%). Несмотря на фундаментальную привлекательность и заметную интенсификацию притока средств глобальных фондов, в феврале – марте российский рынок акций показал весьма посредственную динамику на фоне некоторых других развивающихся рынков. Столь невыразительную динамику российского рынка можно объяснить главным образом нестабильностью на мировых рынках, что заставляет глобальных инвесторов подходить к формированию позиций на развивающихся рынках с особой осторожностью – очевидно, на фоне неопределенности конъюнктуры рынка инвесторы предпочитают держать значительную часть портфолио в денежных средствах. И все же рыночная капитализация российских компаний за истекшие два месяца поднялась на 86,10 млрд долл. (6,65%), показав за год рост на 232,12 млрд долл. (20,22%). Более 15,5 млрд долл. добавили в капитализацию рынка новые эмитенты. За февраль и март 2008 года российский рынок акций подорожал на 86,10 млрд долл., или на 6,65%. На фоне мирового финансового кризиса и фактически уже начавшейся рецессии в США российская экономика демонстрирует признаки ускорения, что находит отражение и на биржевых площадках России. Несмотря на неблагоприятную конъюнктуру на рынке, в феврале и марте на РТС начались торги по 21 компании, рыночная стоимость которых на 31 марта 2008 года составила более 15,5 млрд долл. Самый значительный вклад в рост стоимости российского рынка акций внесли ОАО «ГидроОГК», чья капитализация на 31 марта 2008 года составила более 14,40 млрд долл., ОАО «ВБМ-групп» с капитализацией более 385,66 млн долл., ОАО «Газавтоматика» ОАО «Газпром», рыночная стоимость акций которого 31 марта превысила 224,12 млн долл., ОАО «Русгрэйн Холдинг», рыночная капитализация которого достигла почти 192,50 млн долл., ОАО «Аэропорт Кольцово» с капитализацией более 39,44 млн долл., ОАО «ГАЗ-сервис», рыночная стоимость акций которого превысила 31,02 млн долл., и ОАО «Нефтегазспецстрой», капитализация акций которого достигла почти 5,75 млн долл. На протяжении двух последних месяцев (февраля и марта) тенденция превышения суммарной капитализации компаний, не входящих в нефтегазовый сектор, над уровнем рыночной стоимости нефтегазовых компаний сохранилась. На 31 марта 2008 года рыночная капитализация нефтегазовых компаний, входящих в состав индекса РБК-100, оказалась ниже стоимости остальных российских компаний примерно на 17 млрд долл. Индекс РБК-100, рассчитываемый нами для ста крупнейших компаний, котирующихся на фондовой бирже РТС, за последние два месяца вырос на 83,15 млрд долл. На 31 марта 2008 года индекс РБК-100 достиг значения 1225 млрд долл., что составляет порядка 90,93% всей капитализации российского рынка акций.