Цены на энергетический уголь в Китае укрепляются на фоне перемирия с США

Пекин. Цены на энергетический уголь в Китае взлетели до самого высокого уровня в 2025 году. Рост вызван сочетанием краткосрочных факторов, таких как подготовка к зимнему сезону и проверки безопасности на шахтах, и долгосрочных трендов, включая смягчение экологической политики и торговое перемирие с США.

По данным Китайской ассоциации по транспортировке и распределению угля, базовая цена в ключевом порту Циньхуандао достигла 788 юаней ($111) за тонну, показав рост на 10% за последний месяц. Аналогичный рост демонстрируют и фьючерсы на коксующийся уголь для металлургии в Даляне, которые приблизились к годовым максимумам.

К традиционному сезонному наращиванию запасов коммунальными предприятиями в этом году добавились затянувшиеся проверки шахт, которые ограничили предложение. Одновременно с этим уверенность покупателей подкрепляют макроэкономические факторы: улучшение экономических перспектив на фоне торгового перемирия с США и более мягкая, чем ожидалось, позиция Пекина в отношении ограничения потребления угля. В правительственном плане на ближайшие пять лет не указаны четкие сроки сокращения его использования, что указывает на более длительный период пикового спроса, чем прогнозировалось ранее.

Однако аналитики предупреждают, что текущий рост может смениться коррекцией. Цены на тепловую энергию уже примерно на 7% ниже, чем в прошлом году. По прогнозу Блумберг, в 2026 году средняя цена может снизиться до 660 юаней за тонну.

Неопределенность вносит и погода. Национальный климатический центр прогнозирует на предстоящую зиму температуры около или выше нормы, что может снизить спрос на отопление. При этом ожидаемое уменьшение количества осадков потенциально ограничит выработку гидроэлектростанций, оставив углю более значительную долю в энергобалансе.