Как смягчение санкций против танкеров повлияет на рынок

Слушать.

Москва. Вашингтон рассматривает возможность смягчить ограничения против части танкеров, перевозивших российскую, иранскую, венесуэльскую нефть.

Станет ли это временной антикризисной мерой или первым признаком более глубокого пересмотра санкционной политики США, изучило Агентство нефтегазовой информации.

Влияние на рынок

США рассматривают точечное снятие санкций с отдельных танкеров, чтобы покупатели могли приобретать и вывозить нефть и нефтепродукты, не подпадающие под рестрикции. Такой шаг допустил министр энергетики США Крис Райт. Причину видят в рекордных ставках фрахта: по оценке Международного энергетического агентства (МЭА), перевозка нефти на супертанкерах с Ближнего Востока в Азию стоит около $36 за барр. - более чем впятеро дороже, чем до начала конфликта в Персидском заливе.

По данным Kpler, под санкциями США находятся примерно 160 супертанкеров (VLCC). На них приходится около 22% коммерческого флота судов такого класса, при этом порядка 46 из них (около 29%) старше 20 лет. Если исключить танкеры Национальной иранской компании и учесть возраст судов, вернуться в легальный торговый оборот смогут лишь около 24 единиц. Kpler ожидает, что мера практически не повлияет на нынешний танкерный кризис.

У значительной части этого флота нет страхового покрытия в признанных международных страховых клубах и классификационных сертификатов, а европейские и британские рестрикции остаются в силе. Бывший специалист Минфина США по санкциям Дэвид Танненбаум считает, что компании вряд ли поспешат брать в чартер суда, недавно выведенные из-под ограничений.

Директор по исследованиям Института энергетики и финансов Алексей Белогорьев оценивает эффект еще скромнее.

«На физический баланс рынков нефти и нефтепродуктов это повлияет слабо, поскольку основная часть „теневого“ флота и без „легализации“ активно используется в перевозках, - отметил он. - Кроме того, рынок фрахта - один из немногих, где санкции ЕС и Великобритании играют не меньшую роль, чем ограничения США, как минимум в вопросах страхования судов. Маловероятно, что Дональду Трампу удастся убедить европейских политиков пойти на аналогичное смягчение: они пока движутся в обратном направлении».

По мнению эксперта, ставки фрахта для судов, выведенных из-под санкций США, действительно могут снизиться, но это не станет решающим фактором для среднерыночной стоимости фрахта - она куда больше зависит от обстановки в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах.

При этом рынок уже отреагировал на саму новость. Фьючерсы на фрахт танкеров типа Aframax из США в Европу снизились на 30 пунктов, а ставка на перевозку нефти супертанкерами из Оманского залива в Китай упала до 776 пунктов Worldscale с рекордных 841 неделей ранее.

Ормуз превратил тоннаж в дефицитный ресурс

После начала военных действий интенсивность судоходства через Ормузский пролив резко упала: по данным Kpler, за неделю к 13 октября пролив пропускал около 11,6 млн барр. нефти в сутки (68% от прежнего уровня). Часть сырья вывозится перегрузкой с судна на судно в Оманском заливе и более длинными маршрутами, поэтому один и тот же танкер совершает меньше рейсов, а для перевозки прежнего объема нужно больше судов.

Дорогой фрахт давит на рынок дизельного топлива. В середине сентября оптовые цены на дизтопливо превышали $200 за барр. в Сингапуре и достигали рекордных примерно $220 в Европе и США. Сейчас они ниже, но из-за напряженности на рынке доставленное топливо в Европе, Африке и Латинской Америке может снова подорожать в ближайшие недели. Поэтому нынешний рост ставок нельзя объяснить только санкциями против российского и иранского флота: они лишь добавились к физическому сокращению доступного тоннажа и росту военных рисков.

Что это значит для России

Инициатива США прозвучала на фоне других уступок. Ранее OFAC Минфина США выдал лицензию на операции с российским дизтопливом, действующую до 7 апреля 2027 года. Вице-премьер Александр Новак сообщил, что контракты с американской стороной находятся в процессе согласования. Следующим шагом стало подписание указа, приостанавливающего действие закона, предусматривавшего пошлины до 500% на российские товары и до 100% для крупнейших покупателей российских нефти и газа.

Ведущий аналитик ФНЭБ, научный сотрудник Финансового университета при Правительстве РФ Игорь Юшков видит в происходящем обмен санкционных послаблений на поставки российского дизеля, которые должны насытить рынок и, соответственно, снизить цены.

«Россия заинтересована поставить вопрос о следующих шагах. План-максимум - убрать санкции в отношении крупных компаний-производителей, которые находятся в санкционном SDN-списке США, то есть любые контакты с ними запрещены. Россия согласна завозить дизель, но для этого нужны условия, - объясняет эксперт. - Первый шаг сделан, но как продавать эти нефтепродукты? Было бы странно делать это так же, как в Индии, когда российская компания-производитель выстраивает длинную цепочку посредников, чтобы конечный покупатель не соприкасался с санкционной структурой. Важно, чтобы американцы заморозили санкции: это снизит издержки, позволит компаниям больше зарабатывать и наполнит бюджет».

При этом американцы пока не готовы к таким действиям и обсуждают скорее небольшой шаг: как именно дизтопливо из России придет в США. По мнению Игоря Юшкова, послабление, вероятно, коснется десятка танкеров, но не сотен.

«При этом санкции могут быть не сняты, а заморожены очень точечно: если судно поставляет только ДТ и только на рынок США, с ним можно взаимодействовать, вторичных санкций не будет. Но если то же самое судно повезет нефтепродукты из России, например, в Бразилию, оно будет считаться находящимся под санкциями. Поэтому многое зависит от того, что конкретно пропишут в исключениях», - отметил Игорь Юшков.

По его словам, России выгодно даже само обсуждение этого вопроса, поскольку оно создает напряженность в отношениях между США и Европой, а также США и Украиной. В европейских странах возникают дискуссии о том, почему Америка может действовать в угоду своим экономическим интересам, а ЕС должен жертвовать ими ради политических целей. При этом Европа не собирается следовать за Вашингтоном в части послабления санкций: 16 октября председатель ЕК Урсула фон дер Ляйен заявила, что ограничительные меры останутся в силе, готовится 22-й пакет.

Разворот или временная мера

Фундаментального пересмотра санкционной политики Алексей Белогорьев не видит.

«Администрация Дональда Трампа пытается сейчас решить две краткосрочные задачи - хоть как-то увеличить предложение на мировом нефтяном рынке, чтобы смягчить последствия своей авантюры в Персидском заливе, и ускорить урегулирование украинского кризиса, - отметил он. - Ослабление антироссийских санкций отвечает обеим задачам, но носит ситуативный характер. Если процесс украинского урегулирования вновь застопорится, а кризис в Персидском заливе, в свою очередь, разрешится, санкции, вероятнее всего, будут восстановлены. США в целом не склонны к быстрой их отмене, даже когда политическая конъюнктура резко меняется».

В пример он приводит опыт Венесуэлы: все смягчение ограничений там обеспечивается исключительно выдачей временных лицензий со стороны OFAC.

Рынок уже показывает оба эффекта одновременно: идея смягчения ограничений давит на форвардные ставки, но фактические расходы на перевозку остаются близкими к рекордам. При этом главным фактором, влияющим на рынок, эксперты называют ситуацию с Ормузом. Если судоходство нормализуется, часть дефицита тоннажа исчезнет сама, и необходимость в исключениях для санкционного флота быстро уменьшится.

Фото сгенерировано нейросетью