ЛУКОЙЛ - нефтяная жила Уралсиба

Региональная экспансия и поглощение крупных банков не снизили зависимость “Уралсиба” от такого актива, как акции “Лукойла”. Фантастический рост этих бумаг в прошлом году принес финансовой корпорации рекордную для российских частных банков прибыль. Но если конъюнктура перестанет благоволить любителям российской нефти, то бизнес “Уралсиба” рискует оказаться на грани рентабельности.
ФК “Уралсиб” (ранее – “Никойл”) работает на рынке с 1993 г. Ее бенефициарными владельцами являются президент корпорации Николай Цветков и президент “Лукойла” Вагит Алекперов. На 1 апреля 2006 г., по данным агентства “Интерфакс-ЦЭА”, активы “Уралсиба” составляли 236,2 млрд. руб. и по этому показателю он занимал 5-е место, а собственный капитал – 41 млрд. руб. (3-е место).
За последние годы “Уралсиб” сделал серию приобретений в разных отраслях финансовой индустрии, в том числе несколько крупных банков (“Уралсиб”, Автобанк и пр.). В прошлом году все они были объединены. В результате “Уралсиб” стал вторым частным банком в стране, уступив лишь Альфа-банку. На 1 января 2006 г., по данным “Интерфакс-ЦЭА”, их активы составляли 226,4 млрд. руб. и 230,3 млрд. руб. соответственно. Обойти конкурента “Уралсибу” не удалось и по данным его международной отчетности, которую на днях он начал рассылать своим деловым партнерам (имеется в распоряжении “Ведомостей”). Согласно этому документу активы объединенного “Уралсиба” к началу этого года составляли около 240 млрд. руб., тогда как активы Альфа-банка — около 280 млрд. руб.
Впрочем, более скромные масштабы бизнеса не помешали “Уралсибу” заработать более чем вдвое больше Альфа-банка. Его чистая прибыль по МСФО за 2005 г. составила 11,2 млрд. руб. (около $400 млн.).
Однако гордиться рекордной прибылью “Уралсибу” вряд ли стоит. Львиную долю доходов (более 10,8 млрд руб.) ему принесли акции “Лукойла” — основное достояние корпорации. Вернее, их положительная переоценка. Принадлежащий “Уралсибу” портфель акций “Лукойла” за год подорожал примерно на 104%, тогда как сами бумаги — на 106%. “Пакет у корпорации довольно приличный, и на бурно растущем рынке он не мог не принести таких доходов”, — отмечает гендиректор “Интерфакс-ЦЭА” Михаил Матовников. “Корпорация является держателем акций нефтяной компании”, — поясняет исполнительный директор ФК “Уралсиб” Александр Вихров.
В 2005 г. банк заработал от привлечения средств и их последующего размещения 8,7 млрд. руб. и еще 2,8 млрд. руб. на комиссиях и прочих услугах. Почти весь этот заработок ушел на выплаты персоналу и другие административные расходы, которые в общей сложности составили 10,7 млрд. руб. Однако картину исправили “другие непроцентные доходы”, которые составили 14,1 млрд. руб. Зависимость “Уралсиба” от акций “Лукойла” — один из самых серьезных рисков, которым подвержен банк, не один год твердят аналитики международного агентства Fitch Ratings. В конце 2004 г. они даже понизили кредитный рейтинг “Уралсиба”, после того как часть акций “Лукойла” была “повешена” на закрытый паевой фонд под управлением одной из входящих в корпорацию компаний. Если бы котировки бумаг двигались в обратном направлении, то “Уралсибу” пришлось бы зафиксировать убытки. “По всей видимости, много сил и средств было потрачено на объединение”, — рассуждает аналитик инвестбанка “Траст” Михаил Галкин.
Но в этом году избежать убытков будет непросто. Майский обвал на рынке акций и затянувшаяся коррекция изрядно потрепали стратегический портфель “Уралсиба”: с начала года бумаги “Лукойла” прибавили всего 18,4%. Если конъюнктура не изменится, то и прибыль, и рентабельность корпорации резко упадут, замечает аналитик крупного столичного банка. Вихров надеется, что “Уралсиб” избежит такой участи благодаря диверсификации бизнеса. Доход уже начали приносить розничные услуги, несмотря на то что они находятся “только в стадии развития”, указывает он. У банка есть резервы снижения операционных издержек, добавляет Галкин, ведь после объединения можно серьезно сократить численность персонала за счет удаления дублирующих подразделений. Показатели доходов банка, не зависящих от динамики фондового рынка, за последние два года постепенно улучшаются, указывает директор по рейтингам финансовых организаций Fitch Ratings Джеймс Уотсон.