АЛЕКСАНДР ХУРШУДОВ: При нынешней цене WTI $48 за баррель компания Whiting Petroleum не стоит ни гроша

Москва. Крупная американская нефтяная корпорация Whiting Petroleum, финансовое положение которой резко ухудшилось из-за падения цен на "черное золото", выставлена на продажу. Об этом сообщила в пятницу в своей электронной версии газета The Wall Street Journal.
Как отмечает издание, пока непонятно, удастся ли руководству базирующейся в Денвере (штат Колорадо) Whiting Petroleum найти покупателя. Акции нефтепроизводителя подешевели с лета прошлого года более чем на 60%.
Whiting Petroleum является одним из ведущих производителей на одном из крупнейших в США месторождений сланцевой нефти Bakken, которое расположено на территории штатов Северная Дакота и Монтана.
Сообщение комментирует постоянный эксперт АНГИ Александр Хуршудов:

- Это пока только слухи, сама компания их не подтверждает, поэтому давайте обратимся к документам. Отчет по итогам деятельности за прошлый год, разумеется, еще не доступен, зато мы имеем весьма интересные данные за предыдущие годы (см. таблицу).

Из отчетов следует, что основные доходы компания получает от сланцевой нефти, объемы добычи газа и конденсата в 5 раз меньше, а доходность их из-за низких цен и вовсе несущественна. Так вот, при наивысших ценах $90,4 за барр. в 2013 г. добыча нефти Whiting Petroleum выросла на 17%, а доходы сократилась на 13 %. Рентабельность продаж за последние два года снизилась вдвое до скромной величины 13,7 %. Зато сумма долгов вдвое выросла и достигла $2,65 млрд.
Это очень важно. Оказывается и при высоких нефтяных ценах компания на протяжении двух лет ухудшала свои показатели, потому что затраты росли быстрее, чем добыча.
На 01.01.2014 компания оценила свои активы в $8,83 млрд. Если учесть, что основную часть составляют запасы нефти (347 млн. барр.), то их стоимость оценена в $25,4 за баррель. Это невероятно оптимистичная величина. Для сравнения: огромные запасы Роснефти более высокого качества ценятся втрое дешевле. Но у нас есть возможность сравнить ее с доходностью добычи Whiting Petroleum (см. рисунок)

Из рисунка следует, что при ценах ниже $60 добыча нефти была убыточной. Только в 2011 г. компания получила доходность $26 на баррель, а в 2013 г. даже при росте цены добиться такого результата уже не удалось. Не удивительно – в начале прошлого года 3922 скважины Whiting Petroleum имели средний дебит нефти 2,6 т/сут. При такой продуктивности они не окупаются и за 10 лет.
К тому же в середине прошлого года Whiting Petroleum провела сделку по поглощению конкурента Kodiak Oil & Gas. Это добавило ей $2,2 млрд. долгов, но зато годовая добыча нефти достигла 5,04 млн. т, суточная – 115 тыс. барр., биржевая капитализация выросла до $18 млрд. Под гром фанфар незаметно прошло сообщение о снижении доходности в 4 квартале до 5,4 $/барр. Дальше падать некуда, дальше – только убытки.
Биржа пока не отреагировала на слухи о продаже Whiting Petroleum. Аналитики называют цены в интервале от 6 до 11 млрд. долл., и биржа ждет более достоверных сообщений. Напрасно. При нынешней цене WTI $48,3 компания Whiting Petroleum не стоит НИ ГРОША.