Инвестменеджеры проигнорировали решение ОПЕК+

Москва. Инвестменеджеры редко столь пессимистично оценивают перспективы цен на нефть, как в настоящий момент. Трейдеры пришли к заключению, что Саудовская Аравия и другие страны ОПЕК+ не могут или же не будут прилагать дальнейшие усилия для сокращения добычи в краткосрочной перспективе.

Хедж-фонды и другие инвестменеджеры настроены в отношении нефти все более по-медвежьи, хотя реальные цены уже упали немного ниже долгосрочного среднего значения. Однако медведей на рынке стало слишком много, что может быть предвестником ралли, вызванного закрытием коротких позиций. Подобный сценарий не исключен, когда и если настрой изменится (именно это последний раз произошло в конце июня 2023 года — тогда инвесторы были столь же уверены в дальнейшем падении цен).

Впрочем, для того, чтобы заставить американские сланцевые компании сократить производство и напомнить странам ОПЕК+ о рисках неконтролируемой добычи, потребуется дальнейшее падение цен, полагает большинство участников рынка.

Инвесторы также весьма негативно оценивают перспективы цен на природный газ в США. Его предложение продолжает расти, а сильное влияние погодного феномена Эль-Ниньо грозит существенно сократить спрос на отопление зимой 2023-2024 годов.

Хедж-фонды и другие инвестменеджеры продали на неделе 29 ноября — 5 декабря фьючерсы и опционы на природный газ в объеме 146 млрд кубических футов. Чистые продажи фиксировались по итогам каждой из последних пяти недель, что привело к сокращению совокупной позиции с конца октября в целом на 1,359 млрд кубических футов. Если 31 октября совокупная чистая позиция была длинной и составляла 943 млрд кубических футов (на уровне 53-го процентиля за все недели с 2010 года), то к 5 декабря она сменилась чистой короткой позицией в размере 416 млрд кубических футов (на уровне 20-го процентиля).

В реальном выражении цены на фьючерсы очень низки, но уровень добычи неожиданно устойчив, отмечает Прайм. Частично это связано с тем, что значительная ее доля приходится на попутный газ, который добывается при бурении нефтяных скважин.

С точки зрения спроса важно то, что в центральной и восточной частях Тихого океана сформировался один из самых сильных за последние 40 лет погодных феноменов Эль-Ниньо. Из-за этого, вероятно, зимние температуры будут выше обычных в штатах Северо-Востока США.

Предполагается, что Эль-Ниньо вызовет падение потребления газа в США в целом на 7%. Соответственно, процесс изменения баланса спроса и предложения займет больше времени — цены дольше будут оставаться низкими, что, в конечном итоге, обеспечит дальнейшее замедление темпов добычи.