АЛРОСА докупит Саханефтегаз

Как стало известно в конце прошлой недели, «АЛРОСА» предложила оферту миноритарным акционерам ОАО «Саханефтегаз» на выкуп их акций по цене 32 руб. за бумагу. Цена была определена компанией исходя из средневзвешенной биржевой цены акций «Саханефтегаза» за шесть месяцев. Между тем эксперты отмечают, что текущая рыночная цена акций «Саханефтегаза» почти в три раза выше предложения АК «АЛРОСА». По их мнению, это объясняется тем, что рынок переоценил компанию. Они не исключают, что в дальнейшем «АЛРОСА» попытается провести реорганизацию «Саханефтегаза» в ЗАО.
ОАО «Национальная нефтегазовая компания "Саханефтегаз"» не ведет самостоятельной производственной деятельности и является холдинговой компанией. До недавнего времени ей принадлежали контрольные пакеты акций ряда нефтегазодобывающих предприятий Республики Саха (Якутия), в том числе 85,5% ОАО «Ленанефтегаз» и 92,6% ОАО «Якутгазпром». «Якутгазпром» владеет лицензиями на Средне-Вилюйское и Мастахское месторождения, с которых поставляется большая часть газа для республики. В прошлом году в интересах ограниченного круга компаний была проведена допэмиссия акций «Якутгазпрома», которая должна была размыть долю «Саханефтегаза» до 22%. Впоследствии наблюдательный совет АК «АЛРОСА» одобрил приобретение компаний, участвующих в допэмиссии акций «Якутгазпрома». Однако в пресс-службе АК «АЛРОСА» RBC daily заявили, что компания не приобретала акций «Якутгазпрома» и владельцем 92% его акций остается «Саханефтегаз».
В феврале 2006 г. «АЛРОСА» стала владельцем 50,4% акций «Саханефтегаза», купив их у структур, близких к «БИН-Банку», которые ранее выкупили их у компании «ЮКОС». Крупным миноритарным пакетом акций «Саханефтегаза» (31,67%) владеет ОАО «Сахатранснефтегаз», на 100% принадлежащее Министерству имущественных отношений Республики Саха. В феврале текущего года представители «Сахатранснефтегаза» заявили, что приветствуют появление среди акционеров «Саханефтегаза» компании «АЛРОСА», однако высказали недовольство тем, что сделка по приобретению «Саханефтегаза» прошла в сжатые сроки, а миноритариям не было предложено выкупить их акции. Впрочем, еще до завершения этой сделки общее собрание акционеров «Саханефтегаза» освободило компанию «АЛРОСА» от такой обязанности. Тем не менее впоследствии первый вице-президент АК «АЛРОСА» Эрнст Березкин заявил, что его компания рассматривает возможность выкупа долей миноритариев и примет соответствующее решение после оценки их стоимости. Всего, по его словам, на выкуп планировалось потратить порядка 20 млн. руб.
В конце прошлой недели стало известно, что «АЛРОСА» предложила миноритарным акционерам «Саханефтегаза» выкупить их акции по цене 32 руб. за одну бумагу. Как сообщает «АЛРОСА», оферта была направлена всем акционерам «Саханефтегаза», внесенным в реестр до 6 марта. Предложение действительно в течение 30 дней с момента его получения. Цена выкупа была рассчитана исходя из средневзвешенной цены акций «Саханефтегаза» за шесть месяцев, предшествующих дате приобретения контрольного пакета акций «Саханефтегаза» самой компанией «АЛРОСА». Агентом АК «АЛРОСА» по приобретению акций является специализированный регистратор ЗАО «М-Реестр». Платежным агентом по выплате денежных средств за акции выступает «МАК-банк», контролируемый алмазной компанией. В обеих этих организациях не комментируют оферту. В пресс-службе АК «АЛРОСА» RBC daily сообщили, что в рамках объявленной оферты сделок пока не заключалось.
Предложенная компанией «АЛРОСА» цена за акции «Саханефтегаза», отмечают эксперты, значительно ниже их котировок на фондовой бирже. В конце прошлой недели бумаги «Саханефтегаза» торговались на РТС по цене около 3,1 долл. за акцию на продажу и около 4 долл. за акцию на покупку. «Тем не менее это скорее отражает не заниженную оценку оферты миноритариям, а слишком высокие ожидания рынка», – отметил в беседе с RBC daily аналитик ИФК «Солид» Денис Борисов. По его оценкам, рыночная цена акций отражает предположения инвесторов о том, что контроль над «Якутгазпромом» сохраняется за «Саханефтегазом». Оценка АК «АЛРОСА» становится более справедливой в случае, если «Саханефтегаз» уже владеет не более чем 22% акций «Якутгазпрома». Тогда стоимость «Саханефтегаза» составит 28-33 млн долл., или 1,15 – 1,36 долл. за акцию. По мнению экспертов, не исключено, что «АЛРОСА» все же выкупила компании, купившие допэмиссию акций «Якутнефтегаза», что и объясняет предложенную ей низкую цену оферты.
Желание алмазной компании усилить контроль над приобретенным газовым ресурсом не случайно. В феврале этого года на членов рабочей группы «АЛРОСА», проводивших оценку «Саханефтегаза», было совершено нападение. Как заявили впоследствии представители АК «АЛРОСА», это могло быть связано с конфликтом вокруг имущества «Саханефтегаза» и его дочерних обществ. Также «АЛРОСА» предупредила исполнительные органы «Саханефтегаза» и его «дочек» об их ответственности за сохранение активов, имущества и бесперебойности работы предприятий. Между тем на прошлой неделе МВД Якутии возбудило уголовное дело против пяти членов совета директоров «Якутгазпрома», четверо из которых входят в менеджмент «Саханефтегаза». Обвинение предъявлено по статье о преднамеренном банкротстве.
Как отмечают специалисты, одним из возможных путей дальнейшего усиления контроля АК «АЛРОСА» над нефтегазовыми активами «Саханефтегаза» может стать реорганизация последнего из ОАО в ЗАО и делистинг его акций на бирже. «Для реорганизации ОАО требуется согласие акционеров, владеющих не менее чем 75% акций, – отмечает Денис Борисов. – А у компании «АЛРОСА» было только 50,4%. Таким образом, «принудить» миноритариев к делистингу она не могла». В то же время юрист компании «Линия права» Юлия Дементьева напомнила RBC daily, что закон об акционерных обществах устанавливает ограничение на количество акционеров ЗАО. «Их должно быть не более 50, – указывает она. – Соответственно, для преобразования в ЗАО необходимо уменьшить количество акционеров». По оценке аналитика брокерского дома «Открытие» Натальи Мильчаковой, в свободном обращении осталось не более 5% акций «Саханефтегаза». В то же время достаточно большое количество акций находится на руках у работников предприятия. Однако эксперты сходятся во мнении, что если компании «АЛРОСА» удастся консолидировать пакет акций «Саханефтегаза», принадлежаший «Сахатранснефтегазу», то реорганизация общества станет возможной. Впрочем, в самой алмазной компании отмечают, что этот вопрос пока не рассматривался.